I 狂欢与纳斯达克 s在 A之间徜徉的微观脆弱性-桂尺科讯网

纳指 100 正处在一个奇妙的狂欢十字路口。一方面，微观由人工智能（AI）驱动的脆弱强壮长时刻增加叙事，如近期在超威半导体（AMD）和 Meta Platforms（META）所见的间徜打破，正在滋长一场短期的达克“欣快”反弹。一起，狂欢中东严重形势的微观暂时缓解进一步扩大了这种达观心情。但是脆弱，这种看涨心情正与显着的间徜潜在软弱性发生抵触：一个杂乱且持续的全球危险格式，商场耗尽催化剂的达克痕迹，以及一个预备宣布比商场当时预期更耐久鹰派信号的狂欢美联储。因而，微观近期远景是脆弱在微弱的动力与由本周美联储会议等事情引发动摇性催化剂的高或许性之间取得的严重平衡。

上星期五和本周一国防股与纳指 100 之间急剧、间徜即时且负相关的达克走势，为商场的首要惊骇要素供给了一个明晰的实时晴雨表。上星期五的抵触晋级触发了避险心情，提振了被视为受益者的国防股以及黄金和美元等避险财物。周末有关形势或许平缓的音讯则彻底逆转了这一买卖。从国防和避险财物中流出的本钱从头涌入高贝塔值的成长型财物，纳指 100 成为首选目的地。

这标明，火烧眉毛的地缘要挟是上星期后期商场动摇的主导驱动力。周一商场的“欣快”心情，与其说是基本面远景的改动，不如说是对一个短期尾部危险的消除。因而，商场依然对地缘头条新闻高度灵敏。虽然当时的心情是豁然，但底子形势没有处理，这意味着这一动摇源或许敏捷重现。

Exness�：在 AI 狂欢与宏观脆弱性之间徘徊的纳斯达克 100

数据来历：芝商所（CME）的 FedWatch 东西。

美联储的迫近判决：预期与鹰派实际。

本周（6 月 17-18 日）的联邦公开商场委员会（FOMC）会议遍及估计将坚持联邦基金利率在 4.25%-4.50% 的区间不变。利率决议自身并非焦点。

一切商场注意力都会集在会后发布的新的《经济猜测摘要》，即“点阵图”上。3 月份的点阵图现已暗示 2025 年或许进行两次降息。但是，因为通胀的粘性以及新的经济变量，商场遍及预期 6 月份的点阵图将被修正为年内仅有一次降息。

美联储官员正处于一个“扎手的地步”。他们明晰忧虑两层要挟：既或许从头点燃通胀（需求采纳鹰派冲击），也或许连累经济增加并推高失业率（需求采纳宽松冲击）。这增加了不确定性，并强化了他们依靠数据、“拭目而待”的政策。

芝商所（CME）的 FedWatch 东西数据明晰地描绘了商场定价。关于 6 月 18 日的会议，利率坚持不变的概率挨近 99.9%。展望未来，商场正在定价一个鸽派转向。到 9 月会议降息 25 个基点的概率被定在 58.9%，而到 12 月至少降息两次的概率很高。对不久的将来（2025 年下半年）利率走低的预期，推高了当时的估值。

因而，即将于 6 月 18 日发布的点阵图极有或许比商场几个月前的定价更为鹰派，乃至或许比当时期货商场的定价更为鹰派。本周的 FOMC 会议是商场从头定价的一个首要潜在催化剂。一个仅显现一次降息的点阵图或许会刺破当时的达观心情，并触发兜售，股票估值需求依据一个更高更久的利率环境进行调整。

2025 年危险的更广视角：一个软弱的根底。

除了中东形势，全球格式也充满了危险。当时商场的焦点狭窄地会集在 AI 热潮等方面上。它好像在很大程度上疏忽了去全球化、供应链碎片化以等长时刻且具有价值破坏性的趋势。AI 叙事当然强壮，为特定公司（如 AMD 、NVDA 、META 等）的未来盈余增加供给了令人信服的理由。但是，一切跨国科技公司所在的更广泛运营环境，正因政治抵触而变得愈加杂乱和贵重。

这些长时刻逆风（例如，将制造业从单一区域涣散、应对彼此抵触的监管准则、处理关税）终究将表现为利润率压力或商场准入受限。因而，商场现在或许存在严重的长时刻危险错配。虽然 AI 的观点或许是正确的，但科技职业的全体估值或许并未彻底计入应适用于未来盈余流的日益增加的“政治危险溢价”。

纳指 100 的牛熊情形剖析。

牛市：美联储带来鸽派惊喜（点阵图坚持两次降息，或鲍威尔在新闻发布会上着重经济下行危险），为指数技术性打破 22,000 点供给催化剂。强壮的 AI 叙事持续推进资金流入超大市值科技股，而新的地缘冲击的缺席使危险偏好坚持高位。指数向前史新高澡堂。

熊市（软弱性决裂）：美联储的点阵图呈鹰派（显现一次降息乃至不降息），鲍威尔着重关税驱动的通胀危险。这引发了对利率预期的从头定价，导致指数在阻力位遭受技术性拒绝。

Exness：在 AI 狂欢与宏观脆弱性之间徘徊的纳斯达克 100