亏本的极氪，盈余的困局

最近的亏本氪盈困局轿车圈好不热烈
，华为余承东宣告天价尊界S800正式上市 ，亏本氪盈困局小米雷军发布YU7却不发布价格
 ，亏本氪盈困局长城轿车魏建军暗指比亚迪是亏本氪盈困局“轿车圈恒大”等 
。近来，亏本氪盈困局极氪也传来音讯。亏本氪盈困局吉祥轿车发布公告称，亏本氪盈困局方案以每股25.66美元的亏本氪盈困局价格收买极氪剩下34.3%股份，推进极氪从纽交所退市。亏本氪盈困局假设买卖完结 ，亏本氪盈困局极氪将与吉祥轿车完成彻底兼并 ，亏本氪盈困局极氪将成为吉祥的亏本氪盈困局全资隶属公司，与领克也会正式合体。亏本氪盈困局

众所周知
，亏本氪盈困局四年前极氪从吉祥系统“单飞”上市
，亏本氪盈困局凭仗001一炮而红。一年前 ，极氪更是以“新势力最快IPO”登陆纽交所
。现在 ，一年的光景极氪就要被吉祥私有化。有人兴起有人跌，轿车职业正在演出严酷的优胜劣汰。尽管极氪的销量一路狂奔，但却堕入到了“亏本换添加”的困局中 。这个外表风景的创二代“黑马”，为何越卖越亏？

亏本与销量同在 ，堕入经济怪圈 。

2021年 ，极氪001的横空出世 ，凭仗精准界说奢华纯电猎装商场，接连两年连任30万级以上纯电销冠。极氪007更是以其杰出的功能和亲民的价格,被视为“特斯拉Model 3杀手” ，这两款车可谓极氪的“现金牛”。2024年极氪全年销量22.21万辆，同比添加87% 。

2025年极氪更是宣告将应战32万辆销量方针。在本年前4个月
，极氪累计销量为5.5万辆。6月1日，极氪宣告5月极氪与领克品牌算计交给量到达46538辆。现在新能源车企之间“价格战”正如火如荼进行，极氪可谓是缺少真实的爆款支撑，早年的出售神话极氪001被小米冲突 ，中大型MPV9系列也被华为尊界
、抱负等友商追逐围歼。极氪产品迭代乃至引发"一年磨三剑""三代车一起卖"等争议 ，正影响用户信赖。

一段时间以来，新能源轿车职业盈余水平下降 ，无序“价格战”正在构成“内卷式”竞赛。比较其他造车新势力 ，现在极氪的销量相对可观，但却堕入了亏本与销量成正比的经济怪圈
 。依据极氪的财报显现
 ，2024年极氪共交给22.21 万台新车
，但2024年极氪全年全体亏本57.91亿元，从2021到2024年净亏本别离为45.14亿元、76.55亿元、82.64亿元 、57.9亿元
，亏本累计已超越260亿元 。得益于我国新能源轿车产业快速开展，揭露数据显现，2021到2024年极氪年出售量别离约是0.6万 、7.19万、11.8万、22.21 万
，呈高速添加态势 。

从这几年出售数据看，极氪品牌添加势头微弱，可以说交出的是一份“冰火两重天”的答卷  ：全年销量狂飙，营收打破千亿元，但净亏本仍高达几百亿元。关于极氪而言 ，改进本身运营情况，获取更多资金支撑，是燃眉之急 。上市前极氪便一向面临着亏本窘境，上市之后，其亏本局势也未能完成改变。依照极氪的方案，尽管净亏本收窄，但要完成扭亏为盈仍是为时尚早 。

从大环境来看 ，未来两三年 ，在我国轿车商场的剧烈竞赛格式下 ，本钱和技能是未来新能源职业竞赛的中心 。众所周知
 ，极氪的研制投入巨大，近四年研制累计投入227亿元 ，2024年更达近100亿元峰值，SEA众多架构、电池、芯片等供应链本钱居高不下 。极氪作为吉祥的“亲儿子” ，在吉祥输血的情况下
，研制费用逐年攀升 ，足以证明新能源轿车职业的烧钱
，能不能笑到最后还不得而知。

此外 ，油车与新能源轿车 ，新能源轿车之间的价格战现已进入白热化了 ，要想抢占商场比例，各大车企都在“赔本赚吆喝”，价格战势必要紧缩赢利空间  ，乃至卖车亏本 。极氪主打高端车型 ，可是品牌溢价缺少 ，难以和高价位平等品牌车企竞赛 
，只能在本钱方面下手，但其整车毛利率较低，与小米 、特斯拉等存在显着距离 ，烧钱也成为极氪补偿缺少的“对策”。

在镜面商业论看来，极氪的亏本与销量成正比 ，堕入经济怪圈。“赔本赚吆喝”的途径放在今日的新能源车企中明显现已走不通了，吉祥方案溢价收买极氪悉数股份。在吉祥的帮扶下，极氪没有构成自己的品牌护城河 ，以价换量之路终究会走到止境
，极氪要怎么走出经济怪圈，或许投身吉祥会是一个不错的挑选
。

伪高端困局，标签含糊。

极氪，这个以高端定位自居的品牌 。一边以"新高端"自居
，对标高端，定位高端 ，定价高端。一边在商场中被贴上"奢华版吉祥"的标签 ，用户既说不清它与特斯拉
、蔚来的中心差异 ，也道不明其"高端"究竟锚定何种价值 。品牌知名度依附于吉祥，没有构成自己独属的标签 ，极氪的高端之路，正堕入"伪高端"的为难困局
。这种对立，正成为其向上打破的最大阻止。

从定价看 ，极氪的"高端"鸿沟一向含糊。001起价格30万元，009直逼50万元，X1下探至20万元 ，构成20万-50万元的广泛价格带。比照之下
，蔚来主守30万-60万元，抱负聚集30万-50万元 ，均有明晰的价格锚点；特斯拉Model 3/Y确定20万-35万元
，Model S/X据守70万元以上，构成高低端清楚的矩阵 。极氪的价格掩盖看似灵敏
，实则稀释了高端认知——当20万元级车型与50万元级车型同享同一品牌时，用户很难树立"高端"的心思锚定，反而发生"什么都做
，什么都不精"的认知误差。

从产品定位看 ，进一步加重了标签紊乱。001以猎装轿跑切入商场 ，着重"无框车门+掀背规划"的特性；009主打"家庭奢华MPV" ，杰出"航空座椅+智能座舱"的场景；X1则转向"年青潮玩"
，聚集"特性化改装+智能交互"。三款车型的中心卖点缺少一致的品牌主线，既没有蔚来"用户企业"的情感标签，也不具备抱负"家庭用车"的场景壁垒 ，更不像特斯拉"科技前锋"的技能痕迹 。这种"多线作战"的战略，让极氪在用户心智中沦为"产品集合体"
，而非"价值共同体" 。极氪的标签是让用户潜意识里“吉祥化”
。

更深层的问题，极氪在于品牌叙事的缺失。高端品牌的实质是"价值认同" ，需求经过继续的内容输出树立共同的品牌言语
。蔚来用"NIO Day"构建用户社区文明，抱负以"移动的家"强化家庭场景，特斯拉靠"自动驾驶"界说科技未来。极氪却一向未能讲出一个明晰的"高端故事" ：是着重吉祥集团的制作见识？仍是杰出智能电动的技能创新
？是主打特性化消费 ？仍是聚集家庭场景？这种叙事的紊乱，导致其高端定位失去了情感支撑 ，沦为单纯的"价格高位" 。

在镜面商业论看来，极氪的标签含糊 ，在高端化的赛道中未找准自我 ，当高端变成"价格高"，当标签沦为"没标签"
，极氪的困局实质上是品牌价值的空心化。在新势力竞赛进入"品牌决胜"的阶段，若不能在用户心智中刻下共同的高端印记，再高的定价 、再全的产品
，终究都只会沦为商场的"布景板" 。极氪是时分考虑本身定位，调整航向再出发了，被吉祥收买的极氪会有新故事吗？

“富二代”时限紧急
，何去何从。

自极氪建立以来，就被贴上“富二代”的标签。跟着吉祥，同享资源。极氪回归吉祥也是大势所趋。李书福在发布《台州宣言》时曾说到，面临剧烈的商场竞赛和日益杂乱的经济环境 ，（企业）要审时度势。这场将由母公司吉祥主导的本钱操作 ，为这个曾被冠以“新势力富二代”标签的高端新能源品牌，按下了开展的“重置键”。从2021年4月诞生时的光环加身 ，到四年后以私有化方法暂别本钱商场 ，极氪的“时限紧急” ，折射出新能源轿车赛道从本钱疯狂向价值回归的严酷转机。

作为吉祥“押注智能电动化”的战略级品牌，极氪自建立起便享受着“富二代”的顶配资源 ：依托吉祥SEA众多架构的技能储备 、同享沃尔沃的安全系统
、联动亿咖通的智能座舱生态，乃至在途径建造初期直接复用领克的线下网络。这种“含着金汤匙出世”的优势，让极氪001上市后首年便卖出7万多台，创下新品牌单车型最快破万纪录。

但光鲜数据难掩亏本实际。近几年，极氪一向处在亏本之中。2023年末，极氪以缩水近半的估值上市 ，此前 ，极氪的估值曾高达130亿美元，但在正式上市前，极氪发行的估值仅有约50亿美元 ，缩水近60%
。本钱商场对“烧钱换添加”形式的耐性衰退 ，导致极氪股价低迷。

吉祥也推进轿车事务整合，回归“一个吉祥”。雷厉风行的组织变革，李东辉、安聪明等一系列高层人事大调整。吉祥也从上一年开端就不断进行品牌与品牌之间的兼并，将几许、翼真并入银河品牌 ，将领克并入极氪 。依照吉祥说法，这样的做法便是进行资源整合
，防止重复投入 、添加本钱，也进一步防止呈现内部竞赛。被吉祥收买的极氪，失去了本钱商场融资途径，也意味着极氪有必要加快自我造血 。

但在5月30日，标普承认吉祥控股和吉祥轿车公司BBB-信誉评级 ，展望从安稳调整为负面！ 理由是，经济不确定性，竞赛加重以及贸易战的影响
！ 但是 ，本年1月23日，标普刚刚将评级从负面调整为安稳！才过了四个月，明显其理由还有原因
！本次评级恰恰在公司宣告极氪私有化方案之后！专业人士称，评级组织点评的一个关键因素：呈现严重财政风险 ！明显这一改变或许对应的便是私有化方案！

在镜面商业论看来，当新能源轿车商场进入“淘汰赛下半场” ，技能壁垒 、本钱操控、盈余才能替代了本钱故事 ，成为生计的硬通货 。极氪回归吉祥 ，或许正是从旁边面佐证极氪亏本过大
 ，连累吉祥母公司。当极氪比年高额亏本，吉祥又该怎么补偿比例 ？当潮水褪去，才知道谁在裸泳，吉祥收买后的极氪是会怎样的光景？高添加的盈余窘境，一向是一场风险的狂欢。关于极氪而言 ，被吉祥私有化退市应该不是结尾，而是一场更严酷的“限时大考”。

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